作者：资产信息网

一、征信行业发展概述

随着近两年金融领域的发展和信贷需求的提高，被征信群体规模扩大较快。伴随着政策的放开，我国征信市场发展迅速，初步形成政府背景下信用信息机构、社会征信机构、评级公司等机构的多元化征信市场。我国征信行业目前形成三大领域，包括金融征信，各类政务征信，以及商业征信。同时，目前有资质的征信机构占整个征信市场的比例还不足10%。未来五年征信服务保持高速增长，市场空间巨大。总体来看，征信热是市场行为，有市场就催生出需求。未来中国征信市场将日趋成熟，规模也将不断扩大，或将迎来爆发式发展。

征信在我国起步较晚，但近年来由大数据、云计算等领域推动，其发展势头较为迅猛。与此同时，金融科技的发展深化了线上信贷业务的开展，以消费金融为主营业务的机构对个人征信数据的需求正日益增强。互联网渗透效应的不断加深，带动了资金融通和支付平台、金融服务主体、数据资源整合方式以及技术的大变革，也推动了征信服务理念和服务模式的创新， 为中国征信业的发展带来新契机。未来几年，我国个人征信市场规模将会保持快速增长态势，相关的增值服务种类与数量逐步增多，在国家推进社会信用体系建设、建立健全社会征信体系等一系列方针政策下，行业发展将更为规范，对于服务实体经济有着重要意义。

在中国，最早的专职征信机构是中华征信所，于1932年6月6日创办。国内征信行业快速发展基本是2003年后开始。在这一年中国人民银行征信管理局也成立了。2017年6月个人信息安全法出台，整个征信行业对数据的敏感性输出做了很大调整，很多敏感信息接口都主动关停。

在国内还没有一家征信机构获得正式牌照。之前沸沸扬扬的8大征信机构也只是属于备案阶段。国内2016年底备案有134家机构，最新公布的数据其实只有133家征信机构还在备案，经过全面的初步调研，仅有20%不到的征信机构是属于有业务开展，其他的大多还在筹备和摸索阶段。这些备案机构属于正规军，市场上还有很多数据科技公司也在做征信业务，但为了避开监管，多打着“信贷风控”等名号开展数据查询的交易业务。而这些非正规军却非常有活力，各种创新的信贷模型产品层出不穷，具体哪些真的好用，还无法判断。后续将征信备案机构及非备案机构归类为“大数据行业”机构

1.2 商业机构盈利模式

是否盈利得分为：外部因素、和内部因素。

外部因素主要是：政府对信用体系建设的推动速度，内部因素是一家征信公司是否能够提供有效的信用产品。现在的征信业产品分为三大块：一是政府信用信息，例如工商总局信用信息平台，发改委建立的信用中国信息查询平台；二是人行金融系统内的信用信息查询服务，可打印个人信用报告；三是第三方征信机构提供的信用产品。

对于小的征信公司而言，想要实现未来的盈利，首先依靠的要有丰富的数据源、强大的技术团队、提供及时有效的信用产品，才能够在征信业立足。国内大部分征信公司，基本需要2-3年，才能够实现盈利，或者无法持续下去。我认为，小的征信公司只有一起联合起来，形成一个共同体，才能够和传统的征信公司比如中诚信、鹏元竞争，或者避免给腾讯征信、芝麻信用完全吞没。现在不同的征信公司各自建立自身的数据库，数据内容重复，在市场上无法根据自身的力量占有一席之地。

国内征信公司未来的前景，很大程度上取决于政府的政策出台。国家各部委开始制定相关的规定对失信人进行惩戒，比如工商部要求一旦受过刑事处罚者不能担任法人代表，或者是其他部委规定失信人不能搭乘高铁、或者不准住高档旅馆，在部分城市已经开始实施。

当前一份信用报告的价格是800元到1200元，同时提供额外的定制化服务，一旦强制使用信用产品，一方面政府会对征信公司进行重新整顿，让优质的征信公司留下，等于留下的征信公司可以刮瓜分整个征信市场，而且为了为了避免征信市场的混乱，出具信用报告的门槛会更好。到最后，优胜劣汰，可能出现像美国三足鼎立的情况，这些征信公司的盈利前景就很广阔。

1.3 征信牌照稀缺

根据公开数据统计，自2016年至今，共有29家企业征信公司注销备案资格。仅2018年，就有14家企业征信公司注销备案资格。2019年，又陆续有8家企业征信公司注销备案。其中，大部分企业由于业务调整主动退出，或者连续六个月未开展相关业务等原因被注销。

有业内人士表示，自2015年我国出现了个人征信牌照起，业内视个人征信为新的蓝海，一拥而上。但当时央行给与的指导意见是，暂时不再申请个人征信牌照，建议先申请企业征信牌照，由此，不少企业征信主体涌现。据其回忆，3年前一张企业征信牌照的价值大约有5000万元。

尽管如此，随着央行重启企业征信备案后，还是有不少主体申请了备案。2019年4月17日，央行宣布完成对中电联（北京）征信、爱信诺征信以及归属于天眼查的北京金堤征信 3 家机构的企业征信业务经营备案，这是央行企业征信备案通道关闭三年后首次重启。同年12月，杭州征信有限公司、焦作市智慧金融服务有限公司先后获企业征信机构备案。

二、征信行业估值

1、 中国平安股票601318，A股流通市值847331020000.00元，今年涨跌幅-7.06%。拥有金融壹账通，向中小银行等金融机构提供电子银行、账户服务、征信、贷款和同业交易等服务。2017年上半年征信业务查询量超3.56亿次。

1、 用友网络股票600588，A股流通市值146216710000.00元，今年涨跌幅108.77%。公司互联网金融业务依托已有的160万家小微企业和40万家大中型企业用户,配合用友企业互联网应用服务和云计算平台,用友能够高效获取企业内部和外部众多基础数据,目前已开展畅捷支付、友金所等业务。公司高级副总裁在2015年1月份表示，公司互联网金融业务将来主要服务于小微企业，企业支付、企业理财、征信服务和民营银行将是公司主要的业务方向。

广联达股票002410，A股流通市值63437606000.00元，今年涨跌幅107.17%。2015年6月，公司使用1800万元对拉卡拉信用管理有限公司进行投资，获得目标公司3%的股权。该公司主要从事征信业务，面向互联网金融领域提供企业征信的产品和服务，并作为首批人民银行邀请的8家机构其中之一，正在按照要求积极开展个人征信准备工作。

中南建设股票000961，A股流通市值38270790000.00元，今年涨跌幅-3.32%。公司与北大荒合作的区块链农业公司“善良味道”(持股比例80%)，截至目前第一批区块链认证大米产品已推向市场。持股33%的金丘科技2017年与银联合作利用区块链技术为厦门金融办提供区块链征信技术平台。

航天信息股票600271，A股流通市值32739753000.00元，今年涨跌幅-23.74%。公司作为在国内税务信息化建设领域深耕多年的服务商，与全国数百万家企业有着直接联系，正在着力打造航天信息融信平台。该平台充分利用互联网、云计算等大数据技术对相关信息进行分析，为企业提供企业征信及融资信息服务。平台也为金融机构的贷款业务提供了有利的贷前征信依据和贷后数据监管。

大北农股票002385，A股流通市值27223375000.00元，今年涨跌幅105.89%。2015年9月份，子公司农信互联拟出资1305万元(占比26.1%)投资天创云征信有限公司。天创云征信有限公司，经营企业征信，个人征信业务。投资完成后，农信互联将与天创云征信公司开展三农领域的征信业务合作，利用农信互联在农业大数据与湖南易宝天创在结算领域的大数据优势，通过天创云征信公司的专业团队，为农村，农业，农民提供准确，及时，便捷，可靠，多样化的征信服务。

三、牌照和股权并购项目推介

项目1：牌照名称：征信公司

交易方式：股权转让。

报价：面议

来源：资产信息网（小程序：资产信息）电话：021-68828928 17302155893（微信kuaishen002），邮件:zichanxinxi@zichanxinxi.com

三、征信牌照设立条件

(一)个人或企业征信机构设立申请表;

(二)征信业务可行性研究报告，包括发展规划、经营策略等;

(三)公司章程;

(四)股东关联关系和实际控制人说明;

(五)主要股东最近3年无重大违法违规行为的声明以及主要股东的信用报告;

(六)拟任董事、监事和高级管理人员任职资格证明;

(七)组织机构设置以及人员基本构成说明;

(八)已经建立的内控制度，包括业务操作、安全管理、合规性管理等;

(九)具有国家信息安全等级保护测评资质的机构出具的个人信用信息系统安全测评报告，关于信息安全保障措施的说明和相关安全保障制度;

(十)营业场所所有权或者使用权证明文件;

(十一)工商行政管理部门出具的企业名称预先核准通知书复印件。

四、结语

伴随着我国的金融业对外开放，个人征信业的牌照限制必然面临新的挑战。封闭个人征信市场不利于行业的良性竞争，不利于企业做大做强，也不利于我国打造世界级的征信机构的目标。行业监管机构最重要的作用是通过立法来制定行业规则，而不是规定或者限制行业内企业的数量。企业如果在征信数据采集、消费信息保护和消费者权益保护等制度上符合要求，就应该允许其进入个人征信市场，在统一的监管框架下让市场来完成优胜劣汰。

附录：征信公司名录

国内典型案例之——侧重电商的芝麻信用

芝麻信用是阿里体系蚂蚁金服旗下子公司，信用信息主要来源于阿里巴巴的电商交易数据、蚂蚁金服的互联网金融数据，并与公安网等公共机构及商业合作伙伴建立数据合作。与传统征信信息不同，芝麻信用的信息涵盖了信用卡还款、网购、支付转账、理财、水电煤缴费、租房信息、社交关系等。芝麻信用依托阿里云的大数据分析技术，整合分析用户的个人信息，从用户的信用历史、行为偏好、履约能力、身份特质和人脉关系5个维度评价用户的还款意愿和还款能力，对不同的用户给出相应的芝麻分。目前，芝麻信用已经与北京银行签署战略合作协议，并已成为蚂蚁花呗等互联网金融领域快速授信、现金分期服务的信用依据，同时与合作伙伴在租车、租房、婚恋、签证等多个生活领域展开合作。.

以芝麻信用所构建的信用体系来看，芝麻信用分根据当前采集的个人用户信息进行加工、整理、计算后得出的信用评分，分值范围是350到950，分值越高代表信用水平越好，较高的芝麻分可以帮助个人获得更高效、更优质的服务。芝麻分综合考虑了个人用户的信用历史、行为偏好、履约能力、身份特质、人脉关系五个维度的信息，其中来自淘宝、支付宝等“阿里系”的数据占30-40%。

1）信用历史：过往信用账户还款记录及信用账户历史。目前这一块内容大多来自支付宝，特别是支付宝转账和用支付宝还信用卡的历史。

2）行为偏好：在购物、缴费、转账、理财等活动中的偏好及稳定性。比如一个人每天打游戏10小时，那么就会被认为是无所事事；如果一个人经常买纸尿裤，那这个人便被认为已为人父母，相对更有责任心。

3）履约能力：包括享用各类信用服务并确保及时履约，例如租车是否按时归还，水电煤气是否按时交费等。

4）身份特质：在使用相关服务过程中留下的足够丰富和可靠的个人基本信息。包括从公安、学历学籍、工商、法院等公共部门获得的个人资料，未来甚至可能包括根据开车习惯、敲击键盘速度等推测出的个人性格。

5）人脉关系：好友的身份特征以及跟好友互动的程度。根据“物以类聚人以群分”的理论，通过转账关系、校友关系等作为评判个人信用的依据之一。其采用的人脉关系、性格特征等新型变量能否客观反映个人信用，但目前还没有将社交聊天内容、点赞等纳入参考。