第一章 行业发展概况
钢铁行业是以从事黑色金属矿物采选和黑色金属冶炼加工等工业生产活动为主的工业行业，包括金属铁、铬、锰等的矿物采选业、炼铁业、炼钢业、钢加工业、铁合金冶炼业、钢丝及其制品业等细分行业，是国家重要的原材料工业之一。此外，由于钢铁生产还涉及非金属矿物采选和制品等其他一些工业门类，如焦化、耐火材料、炭素制品等，因此通常将这些工业门类也纳入钢铁工业范围中。
1.1 行业分析框架
资料来源：资产信息网 千际投行
作为传统周期性行业，钢铁行业分析的立足点是供需关系分析，最终传导至价格，成为影响盈利变动的核心因素。因此，分析钢铁行业供求关系显得尤为重要。
1.2 生产流程图
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钢铁生产流程依次分为炼铁、炼钢、浇注及轧钢环节。纵观整条产业链，成本强势，需求弱势：对上下游谈判能力均较弱，利润空间被压缩。短期反弹中盈利弹性较弱：在短期反弹中，无法跑赢上游资源品，甚至无成本制约的水泥等。
第二章 商业模式和收入模式
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钢铁行业是重要的中游行业，上游承载有色金属、电力和煤炭行业，下游衔接机械、房地产、家电及轻工、汽车、船舶等行业。上游原料以铁矿石为主，而下游行业中机械和房地产需求较大。整条产业链的传导作用自下而上，即下游需求影响钢铁产量，进而影响对于上游原料的需求。
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1990-2012年，全球钢材需求变化量与工业增加值变化量高度正相关。随后全球工业增加值保持平稳的趋势，但钢材需求量则是上下波动。
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我国钢铁主要出口地为亚洲，其次是美洲和欧洲。
第三章 行业估值和全球龙头企业
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安塞乐米塔尔：安赛乐米塔尔集团是全球最优秀的钢铁制造商，在60多个国家雇用32万名员工，总部位于卢森堡。集团年产量为1.3亿吨，约占世界钢铁总产量的10%。安赛乐米塔尔在汽车、建筑、家用电器、包装等领域占据全球领先地位，集团在欧洲、亚洲、非洲和美洲的27个国家（包括中国）拥有分支机构，业务范围覆盖新兴市场与成熟市场。在过去20年里，安赛乐米塔尔一直在中国发展业务。我们的战略旨在与我们的中国伙伴共同建设一个可持续发展的稳定行业，通过循环化、规模化和多元化创造价值。安赛乐米塔尔拥有丰富的专有技术知识和管理技能，并通过系统化利用，从而最有效地运用每家工厂、每个工艺和每个功能。安赛乐米塔尔努力将其全球技术充分地运用在高效的资源利用（节能/节水）和环保领域。安赛乐米塔尔希望与中国伙伴共同分享愿景，即互惠互利，长期成功。
安塞乐米塔尔：安赛乐米塔尔集团是全球最优秀的钢铁制造商，在60多个国家雇用32万名员工，总部位于卢森堡。集团年产量为1.3亿吨，约占世界钢铁总产量的10%。安赛乐米塔尔在汽车、建筑、家用电器、包装等领域占据全球领先地位，集团在欧洲、亚洲、非洲和美洲的27个国家（包括中国）拥有分支机构，业务范围覆盖新兴市场与成熟市场。在过去20年里，安赛乐米塔尔一直在中国发展业务。我们的战略旨在与我们的中国伙伴共同建设一个可持续发展的稳定行业，通过循环化、规模化和多元化创造价值。安赛乐米塔尔拥有丰富的专有技术知识和管理技能，并通过系统化利用，从而最有效地运用每家工厂、每个工艺和每个功能。安赛乐米塔尔努力将其全球技术充分地运用在高效的资源利用（节能/节水）和环保领域。安赛乐米塔尔希望与中国伙伴共同分享愿景，即互惠互利，长期成功。
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新日本制铁公司：是国际市场竞争力最强的钢铁企业之一，无论从企业的研发能力、管理水平，还是从产品的质量和技术含量方面来讲，都堪称钢铁界的一面旗帜，同时新日本制铁公司成功走出了一条清洁生产的企业发展之路。新日本制铁公司依靠技术改造和技术创新，最大限度地提高了资源利用率，达到减少资源消耗、追求零排放的效果，为该企业创造了价值，也为社会做出了贡献。2012年10月1日，新日本制铁株式会社与住友金属工业株式会社合并，成立了新日铁住金株式会社。
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韩国浦项制铁公司：（POSCO）成立于1968年，为全球最大的钢铁制造厂商之一，每年为全球超过六十个国家的用户提供二千六百多万吨钢铁产品。POSCO分别在韩国浦项市（Pohang）和光阳市（Kwangyang）设有完善的厂房，生产各种先进的钢铁产品，包括热轧钢卷、钢板、钢条、冷轧钢板、电导钢片和不锈钢产品等，被美国Morgan Stanley投资银行评定为“全球最具竞争力的钢铁制造商”，2013年，浦项在美国《财富》杂志评选的世界500强中排名146位。POSCO凭借其在急剧变化的全球商业环境中的技术竞争优势，锐意成为二十一世纪的全球领先钢铁制造商。
第四章 未来行业展望
1、整合重组提高企业集中度，淘汰小型钢铁生产企业，并购一些大型企业，建立钢铁基地，形成具有国际竞争力的世界级钢铁集团企业。国外钢铁产业集中度很高，在钢铁生产技术和高端钢材方面处于有利地位，其盈利能力高于国内钢铁企业，因此，提高产业集中度势在必行，先做大再做强是钢铁产业发展的必由之路。
2、提高钢材产品销售服务水平，钢材产品销售服务是提高产品竞争力的一个重要方面。由于我国钢铁企业对市场销售服务的重要性还没充分认识，营销网路刚刚才开始建立，国内的互联网+钢铁的销售模式刚刚开启，正在逐步完善为市场所接受。另外在对外营销方面，对开拓国际市场重视度不够，钢铁出口贸易还有很大的提升空间。因此，我们要建立完整的国际市场营销网络，使钢铁行业走入新的里程。
